2020年中致客户书。。。
admin 2020-06-30
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亲爱的投资者，您好！
桌前的日历已经翻到6月30日，我们2020年的旅程刚好过半。这是一个既波澜不兴而又颠簸的半年，说它波澜不兴是穿石基金的持仓方向与去年底今年初变化不大，我们一直围绕着“健康，消费和科技”这三个主赛道来组合我们的资产；说它颠簸是因为疫情导致的包括国人在内的财产精神乃至健康受到的伤害。在此，首先对依然为人们生命健康而奋斗的医务及其他工作人员表达我们的感谢和崇敬之情！并祝福中国人民乃至全球人类最终战胜疫情，迎来正常的工作和生活状态。这也是我们投资的根本所在。
现在回望春节后开始的几个交易日，依然让我感到惊心动魄，当天竟然大面积的跌停。本着对祖国抗击疫情的信心，本着对人类光明前途的信心，本着对价值终将回归的信心，本着我们对自己深度研究的信心，我们毫不手软在跌停板上拿货，看看今天的价格，让我有恍如隔世的感觉。
如部分投资者可能已经观察到的，穿石上半年的业绩相当出色。但是，投资不是半年一年的事情，它于我及穿石公司是永远的爱好和工作，长期的可持续的回报才是我们关注的核心和焦点。因此，我期望你不要过于在意眼前短期的业绩曲线的表现，应该更加深入的了解我们的投资世界观和投资方法论。我们个人认为，这些才是我们漫漫征途的根本。
多年的起起伏伏，加上不断的总结思考复盘，穿石现在的投资框架日趋成熟：
像生意人一样对待投资，做好选择，“寻找”大方向，“解决”大问题，“下注”大概率，在跟随时间的偏好基础上做时间的朋友，聚焦“拥抱良好股东回报”的公司是穿石现在未来的投资哲学，不会变也不能变。
长期主义，守正出奇是我们的投资策略，控制风险是我们的投资第一要务，而“三讲四可”则是我们分析具体公司的法宝，即：讲事实将数据讲逻辑；可展望可量化可跟踪可体验。
我认为，以上种种是我们的核心竞争力，而业绩只不过是它们在实践中的结果和体现而已。
疫情，对我们的影响着实很大。于我，就是重拾看书的爱好，上半年我看了20多本书，并且觉得受益很大。至于为何看书速度这样快？我自己理解原因如下：很多书讲的根本道理是一样的，只是角度不同而已，这让我理解起来快。其次，我在用心而不是眼睛阅读。读书，这个爱好我会一直保持下去的，尽管视力越来越不好了。上半年所读书单里，给我印象最深的是这几本书：《苏世南：我的经验和教训》，李录的《文明，现代化，价值投资与中国》以及《企业战略博弈》。
过往，无论好坏都是过去式了。未来才是更重要的，而未来取决于我们眼下又是如何思考和评估的。
中国经济转型的大背景，人们对美好生活不断的追求，企业竞争将在更高水准上，人口老龄化日趋强烈，80后90后逐渐成为社会中坚力量，新经济不断冒出来，传统经济中一些大巨头，小巨人虽然不性感但它们提供的股东回报却非常的有吸引力。。。所有这些都是我们投资的源泉，我们关心的方向。
言长“纸”短，更多的更好的，让我们留在年底再分享。如何！？
最后，祝福您健康幸福！
穿石投资 蔡生俭
2020年6月30日
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