答钱江晚报主持人问
重庆穿石投资 2009-10-25
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资金涌入金融地产股，钱经投资顾问建议
紧抓升值与通胀主线
主持人：刘芫信嘉宾：重庆穿石公司投资总监 蔡生俭 无锡金百灵 孙皓
本周大盘继续保持着进二退一的节奏，突破3000点后，在3100点附近出现了调整。周五，在金融股的领涨下，大盘顺利将3100点踏在了脚下。本周的盘面特征也较为明显，主线金融地产稳健上行，个股机会也如百花齐放，每天都有不下十只股票涨停板。下周五创业板将开始交易，主板市场再度面临资金面的考验，是否会出现变盘？主线金融地产能否继续牛蹄奋进，引领大盘向3478点挺进？本周新能源概念有强势表现，下周主题投资方面有哪些机会？
本周《钱经》股市圆桌特别邀请了重庆穿石公司的投资总监蔡生俭和无锡金百灵的孙皓。他们认为，攻克3100点后，目前大盘震荡向上的趋势更为明确，未来一段时间，通胀仍将会是市场的主线。
A. 大盘向上趋势
进一步明朗
主持人：本周大盘震荡上行，在3100点出现了调整，金融地产主线保持了进二退一的节奏，其他一些权重股则走势较弱。周五金融的上涨气势如虹，引领大盘顺利突破3100点。大盘的上行空间还有多大？
孙皓：大盘在3100点附近出现一定幅度的调整，原因有两方面，其一是技术休整要求。目前的行情并非是逼空式的上涨行情，因此在连续突破3000点、60日均线并冲高至3100点后，市场需要适当的休整。其二是等待三季度经济数据。周五大盘用一根中阳突破3100点，大盘重心上移的趋势进一步明确。短期市场仍有望震荡上行，不过3200点附近存在一定压力。
蔡生俭：个人认为目前大盘整体处于盘升的格局中，途中出现调整是正常的。至于说到后面的指数空间，这个问题我没有过多预测。
主持人：三季度的经济数据在本周已经披露完毕，从GDP增速来看，略低于市场预期。如何解读这些数据？我国经济“保8”无悬念之后，解决能过剩问题成了经济结构调整的一个重要内容，这对A股市场有何影响？
孙皓：从宏观数据来看，经济总体形势继续向好，与一年前经济过快回落相比，我国已经进入了经济温和复苏阶段，四季度乃至明年经济增长速度仍将维持在较高水平，今年“保八”目标实现的可能性很大。在GDP仍未超过潜在增长率的情况下，宏观政策基调短期内不会发生大的改变，转而将注重政策灵活性和结构性微调。
保增长以后，“调结构”将是主要任务，尤其是一些产能过剩行业更将成为调控重点，对于这些行业来看，通过落后产能淘汰以及产业升级，将更有利于行业龙头企业的发展，显然这些龙头企业、优势企业多数是上市公司，也就是说，“调结构”对上市公司有利。
蔡生俭：我个人认为目前宏观经济处在初步复苏阶段。这就像个大病初愈的人，尽管病已经好了，但身体还有些虚弱。目前股市的震荡其实也很好的反映了宏观面这种状态。
B. 通胀主线是阶段性重点
主持人：随着经济趋势的明朗，各界也开始关注起通胀来。目前如何把握人民币升值和通胀预期的主题投资机会？
孙皓：经济数据相继披露后，世界各国主要经济部门均对经济复苏表达了乐观的预期，美元持续贬值催生了原油等大宗商品价格上涨，在此背景下通胀预期已有抬头迹象，同时受美元走势疲弱推动，人民币升值预期近日也连连升温。而随着人民币升值预期及通胀预期的强化，市场关注点也将转移到相关受益品种上来，在此阶段，投资者也可对此类品种深入挖掘。
整体而言，机会或来自以下三个方面：首先是地产板块，人民币升值的强烈预期往往会吸引国际游资涌入中国楼市进行投机套利，也是推动近期地产板块强势上行的关键因素，后市只要估值相对合理，地产板块作为抗通胀的避风港将仍有望成为市场投资主要目标。其次是资源类板块，全球经济复苏的步伐预示着资源价格将由前期的货币推动型转移至需求确认型，资源价格有望逐步提升，对有色金属、煤炭等资源股也存在较大利好推动，投资者后市也可继续关注相关优质品种。最后，是金融板块，虽然短期内适度宽松货币政策的主基调仍将延续，但也不排除我国未来也可能采取加息等手段来抑制通胀，一旦开始加息，有利于提升商业银行的净利差和净息差，有利于我国商业银行的业绩增长，使得金融板块也存在较大利好机会。因此，地产股、资源股的价值重估及金融股的估值提升将会再次成为后市的核心投资主题。
蔡生俭:这是目前阶段性重点。我个人认为通胀再所难免——不是来不来，而是何时来的问题了。通胀和复苏双重因素导致周期性行业阶段性繁荣，值得投资者积极抓住。眼前我个人对钢铁、化工以及煤炭等比较关注。尤其是含有重组预期的公司，双重保险让我很“喜欢”它们。
C. 四大主题投资值得关注
主持人：佛塑股份连续四个涨停板，新能源概念再度走强。新能源概念的行情能否重演年初的走势。主题投资方面还有什么题材值得关注的？
孙皓：佛塑股份近日公告称将向与比亚迪香港有限公司的合资公司佛山市金辉高科光电材料有限公司增资，用于该公司扩建锂离子电池隔膜项目。但公司实际业绩仍处于亏损，因此利好出尽后或面临较大回调压力。不过单就新能源题材而言，后市还是存在较大机会的，在应对气候变化的话题日益受到各界的关注的大背景下，特别是与低炭经济相关的新能源将有望成为政策后市重点扶持对象，但对于能否重演年初走势还需取决于原油价格的上涨态势及政策的推动力度。就后市主题投资而言，除新能源之外，智能电网、生物技术及世博会、迪斯尼题材类品种也可适当留意。
蔡生俭：随着油价的高企，新能源和替代能源的相对优势开始提升，加上全球大力提倡低碳经济的的措施，将让这些行业在未来成为市场长期关注的对象。但很多公司已经估值充分，同时一些行业也有过剩之虞，因此建议关注其中子行业来参与。比如汽车零部件，电池的原材料或零部件供应商，同时生物质能以及水电设备，核电设备等都值得充分留意。
主持人：本周进入创业板倒计时时间，一些与创业板有关的个股开始表现：科技股、次新股和券商股。如何看待这类机会？
孙皓：眼下离创业板正式开市仅剩下五个交易日，尽管一些与创业板相关的品种在本周有所表现，甚至这种表现有可能延续到下周初，但是这一事件性题材炒做的机会也仅限于创业板推出之前，下周再去追逐这些品种存在较大风险，因此稳健和理性的投资者不宜参与其中。眼下三季度披露正酣，投资者应把更多精力放在挖掘业绩逐季向好的白马股上，着眼于整个四季度甚至明年一季度的投资收益。
蔡生俭：这种机会是市场借机发挥的结果。我个人对这样的题材掌握不好，很少参与
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