2010-05-31 　　华西都市报

　　伴随着房地产新政的出台，从4月中旬起，股市开始一波大幅度下跌行情，不少投资者开始陷入困局：大盘跌跌不休，公募基金仓位不断降低，现在是否到了撤离的时候，对资本市场有着最敏锐嗅觉的游资和私募基金又在哪里？

　　上周六，在重庆举行的首届中国西部阳光私募高端论坛上，记者了解到，虽然部分私募在过去的一个月中也伤痕累累，最大亏损达到30%以上，但是他们依然坚持了在外界看来较为激进的投资方式——满仓。

　　投资：重公司轻大盘

　　“在过去10多年的从业经历中，我只有一次没有重仓，那就是2008年金融危机时”，重庆穿石投资有限公司总经理蔡生俭说，他的操作思路是，投资一定要建立在可把握的因素上，也就是公司，而不是宏观经济走势、大盘、货币政策。

　　他说，要了解一家公司，首先要了解这家公司的董事长。从出生、求学、到公开场合的发言以及当地媒体的报道，从董事长的人生轨迹中可以看出这家公司的发展轨迹。

　　实际上，比起普通投资者，私募们有着更多渠道来了解公司，在论坛上，就有私募经理表示，当他表示出对某个行业的兴趣时，券商就会拿出各种各样的分析报告，约见公司的高层管理者，甚至提前拿到行业调整的政策性意见。这些都是“散户”无法得到的信息。

　　佛山源创投资管理有限公司董事长袁华星也说，他只关注自己感兴趣的行业，当对医药感兴趣时，会去与医院、药厂以及相关管理部门联系，而不是只看财务报表。在2008年时，他旗下的资金亏损一度高达60%，但出于对行业的了解，他坚信在市场趋于理性时，股价一定会涨起来，后来事实也证明他的判断是正确的。

　　青岛赢隆资产管理公司总经理江崇义也说，在过去几年中，无论是民间还是管理层，过多地关注了宏观经济。

　　选股：逆向性投资

　　除此之外，私募经理们还透露了一些选股的策略。比如袁华星，他曾经是一位资深券商从业人员，对这个行业很了解。他知道，在2005年时，一个证券营业部1年的收益大约是550万，成本是500万。但根据行业规律，当指数上涨40%时，券商的收益会上涨2.2倍，因此在大行情来临之前，券商股是最容易出彩的股票。

　　蔡生俭也透露，他最擅长的是“逆向风格”投资，当公司处于最艰难的时候，也就是估值相对较低和需要转型的时候，投资者就要抓住这个机遇。他以投资航天通信为例，公司预告2006年业绩亏损，股价三天跌停，但当时大股东只有15%的控股权，他判断其将会以某种方式增持公司股票，果然，在2007年4月5日，这个想法就得到了验证，大股东在二级市场买进了1627万股。

　　 医药板块成长性高

　　在谈及所看好行业时，几位私募掌门人都表示出对“大消费”的关注，尤其是医药股。

　　蔡生俭表示，他从去年就开始重仓医药股，追踪两只个股，华北制药和同仁堂，他认为，医药股最有投资价值的就是中成药，知识产权，而且从国家公布的政策来看，进入医改目录的，中成药至少占了一半。

　　袁华星也表示了对医药股前景看好，但是他认为现在不是一个好的投资机会。“目前这个市场上有上千家企业在竞争，我无法判断谁是日后的龙头”。他认为，21世纪头个10年是奶制品发展的黄金时期，伊利和蒙牛成功了，但在他们背后，有数百家奶制品企业在激烈的竞争中“牺牲”了，医药市场也是如此，当市场上仅剩下15家公司时，投资者才知道谁会成功活下来，而且活得很好。

　　上海数字资本管理有限公司首席顾问辛之冲则建议投资者，未来有六大板快可以注意，分别为速冻食品、中成药、煤炭、光伏、低辐射玻璃和节水灌溉行业。归纳起来就是两个思路：消费以及资源消耗带来的节能。 

记者陈春雨摄影报道