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这一周确实不平静。流动性收缩政策是否会摁下牛头,机构究竟是走是留?本期华山论剑请到三位私募经理共同探讨,他们是上海智德投资管理有限公司执行董事伍军、重庆穿石投资有限公司董事长蔡生俭和北京远策投资管理有限公司投资总监李健。
流动性预期外松内紧
蔡生俭:加息可能性非常大。10月CPI涨幅已达4.4%,一旦超过5%,政府会严重关注。加息具体时间点不好确定,但是前两次加息对市场的影响不会大。
李健:如果在春节前再次加息,那确实比较快,会对投资者的心理产生影响。
中国证券报记者:前两天有个消息,股票和混合型基金仓位已达“88.89%”,创下2006年以来的新高,是不是说明增量资金有限,行情将进入调整期?如果答案是否定的,增量资金又从何而来?
李健:未来三个月可能会进入一个调整期,后期增量资金受加息和通胀影响,进股市的意愿会变弱。
中国证券报记者:前两天周小川说要给海外热钱找个“池子”,各位觉得这池子是股市吗?
伍军:这个应该不是直接针对A股,这个“池子”可能有多种含义。但是鉴于之前日本股市和楼市泡沫的惨痛教训,中国应会对热钱炒作股市持谨慎态度。当然热钱肯定会冲进股市,所以加快股市融资,包括推出国际板等都可以吸收一些热钱。更可能的含义是将热钱直接圈定在银行系统,从而将热钱的影响降至最低。国际通行的做法是一旦大量热钱流入某国,该国央行可以向商业银行借入这笔钱,并建立特别账户用于存放,央行虽支付利息,但防止资金向其他领域扩散,也避免了外汇占款增加,这个特别账户就是一个“池子”。
行情能否跨年度
伍军:跨年度行情还是有希望的,虽说年底有资金回笼压力,但牛市氛围仍会吸引部分资金在场内运作,特别是一些资产重组、高送转等概念股。
李健:我认为大的行情没有了,趋势性的行情即将结束。现在不像2007年,基本面好,公司业绩好,流动性充裕,现在顶多是流动性还可以。
蔡生俭:现在市场总市值大概28、29万亿元,流通市值早已经超过一半,从更长时期来看,解禁压力并不像投资人想象得那么大。从历史上看,解禁股压力不仅中国有,印度历史上也有,在解禁时往往是股市行情较好的时候。投资人可以充分利用解禁,抓住好股票。
李健:最近解禁压力其实挺大,我指的解禁是指确实发生的大小非减持。近段时间,两市没有大股东增持的消息。6月、7月,三一重工、湖北宜化这样的公司还有大股东增持。现在减持的公司都是创业板、中小板、航天军工的一些股票,减持压力近期持续存在。
中国证券报记者:国际金价日前突破1400美元,但国内部分有色品种有徘徊不前的态势,对于有色金属的后期行情怎么看?
伍军:美元指数经历了前期快速下跌后近几日出现近3%的反弹。A股有色金属板块由于国庆节后已大幅上涨近30%,因此需要一个调整的过程。对于有色板块,特别是那些稀缺性资源(如黄金、稀土等),后市还是比较乐观的。
中国证券报记者:假设现在手中有1个亿的闲置资金,各位会怎么配置?
李健:我们现在会采取比较谨慎的策略,选择一些防守型板块,比如大消费和农业。